第一章：伊利的财务基本面分析
（1）现金流和资产负债情况乳制品行业的负债率一般不低，但伊利62%的负债率，在业内也是非常高的了。近几年负债率有快速提升的趋势，相较于两年前的57%，又提高了5个百分点！伊利账上有多亿现金，但有息借款规模已超亿，其中短期借款就有多亿，资金面多少有点紧张的。不过伊利得益于半国企的超然地位，借贷利率非常低，所以即使借贷规模很大，财务费用依然有正收益0.55%，这资金利用效率，没谁了！快消品行业的现金流向来不错，上半年伊利经营现金流同比虽有下降，但基本与利润表的变化相匹配！不过购建固定资产的资本开支同比明显减少，这也是应对形势不佳之举，所以未来伊利自由现金流还要更好！
（2）库存变化动向形势不佳时，要尤其