1、上期详细阐述过小巴的估值策略：详见之前拙作。
年伊利股份估值结论：理想买点为17.6PE，理想卖点为35.2PE。
伊利股份已知这些条件：3年后合理估值为33PE，投资按照三年盈利一倍测算（年化25%），3年后净利润增长率预测为%（%**%），同时伊利的净利润打8折。
然后理想买点计算就是一个简单的计算题：33÷2×%×0.8=17.6PE。
理想的卖点公式：17.6PE×2=35.2PE。
以上理想买点和理想卖点的估值对应当前的价格分别是：26.3元和52.6元。
2、结合年Q2的业绩数据，进行更新迭代。年Q2净利润为63亿，年Q2为61亿，净利润仅增加2亿左右，上半年增长率仅2.81%。考虑到上面估值中小巴对全年的利润增长率预测为10%，我们半年取5%较为合适，则上半年大概落后了2.2%左右，因此在估值上，我们对其减去相应折扣即可，具体算法如下。年Q2理想买点：17.6PE*97.8%=17.2PE。
年Q2理想卖点：17.2PE×2=34.4PE。
年Q2以上理想买点和理想卖点的估值对应当前的价格分别是：25.94元和51.88元。3、年Q2理想买点和理想卖点变化较小，且由于业绩不达预期，因此小巴略微下修了买点和卖点。但其实小巴对其全年的业绩达成10%还是比较有信心的，采用前期的买卖点问题不大。当然，小巴目前的买卖股票模式是分批建仓、分批卖出，制定了一个金字塔式的加仓和减仓计划，不会等到理想买点和理想卖点才行动。
伊利股份半年报深读结束，准备海天味业的年报
本期主要对伊利股份半年报中小巴