行业竞争激烈
牛奶不像白酒行业，白酒行业是价格越贵可能越好卖，如果你卖的太便宜消费者反而会觉得你档次太低，所以行业一直不存在价格战。牛奶行业不同，这个行业的竞争者实在太多了，属于那种稍微不努力就有可能掉队的行业，不仅价格战激烈，品牌战更加激烈。反馈到财报上，不仅营销支出居高不下，而且毛利率很难大幅提升，除非上游材料上涨大家集体涨价。数据来源：IFind亿元的销售费用支出在全A股多家上市公司中排名第八位，是什么概念呢？相当于伊利年拿出了22%的营收来做广告。蒙牛更夸张，年营收只有.35亿元，销售费用占比高达28%，关键是这么高昂的费用支出，年营收竟然还下滑了。光明的销售费用支出是三家最低的，占营收占比为17%，没有巨额的广告费用支出这行业真的是艰难。广告宣传对于一家牛奶品牌来说实在太重要，当年牛根生创办蒙牛的时候，最先做的就是先拿下呼和浩特多块户外广告牌，刷上"内蒙古第二品牌"，然后买下央视广告。光明是吃过亏的，年伊利花了20个亿在光明的老家冠名赞助世博会，光明没参与的原因是觉得成本太高。在国内奶粉市场里,飞鹤的市占率是第一名，飞鹤的毛利率也是第一名，相应的销售费用比4年前也是翻了好几倍。年光明率先推出常温奶"莫斯利安"，到年莫斯利安几乎垄断了国内常温奶市场。随后的年伊利推出了"安慕希"，蒙牛推出了"纯甄"，截止到年伊利的"安慕希"市占率第一，光明的莫斯利安已经陷入了持续下滑的困境中。伊利目前的业务线比较广，营收占比最高的是液态奶，其次是奶粉和冷饮产品，接下来如果大力发展奶粉的话，那相关费用的投入也是巨大的。亿定增项目
伊利最近发布的定增计划市场质疑声很大，这个真没得洗，缺钱就是缺钱，不缺钱谁会搞定增。先来看伊利的账本，资产负债表里货币资金.23亿元，短期借款.35亿元，长期借款17.54亿元，应付债券32.36亿元。经营性往来款中，应付账款.02亿元，合同负债37.30亿元，其他应付款合计32.57亿元。手头确实不怎么宽裕，马上还要分红49.88亿元。牛奶行业的资产负债率普遍都在50%以上，因为这个行业一直竞争很激烈，就像社区团购一样，现在可以少花钱，但是几年后就真的不用再烧钱了。这次亿重点要投入到液态奶生产基地建设项目，21亿元将投入到奶粉以及7.4亿元投入到矿泉水项目。这亿的项目投资后，伊利可能真的会成为全球第一的奶企，预测一下如果年伊利净利润达到亿元的话，给20倍的PE市值刚好是亿元。写在最后
人口老龄化是所有行业都要面临的问题，也是一个很长期的问题，对于消费来说这样的利空参考意义不大。
本文的数据来自公开的财务报表，希望对大家能有所帮助，喜欢的朋友可以点右下角在看支持一下，谢谢大家。
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