文/七公
出品/节点财经
12月9日，随着伊利股份(.SH)的一纸公告，迄今为止A股市场消费行业最大竞价定增融资计划尘埃落定。
事实上，对于该笔定增，资本市场早已给出了明确的表态。
进入12月，伊利股份股价走势颇为强劲，迄今为止整体涨幅接近10%。其中，于12月8日至10日，股价连续三个交易日收红并逼近前高。
都说股价是业绩的外在反映，业绩是股价的内在支撑，但在节点财经看来，任何一个公司的成长都是多面体式的，无论是股价、业绩还是定增的火爆，都只是表面，而在穿透水面后，比如品牌力、龙头地位、新品爆发、价值观、核心管理层层面等这些核心要素，才是我们真正要洞悉的。
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机构抢筹伊利股份的背后
据伊利股份发布的《非公开发行情况报告书》显示，此次定增最终获配对象共计22名，包括高毅资产、高瓴资本旗下天津礼仁、易方达基金、高盛公司、巴克莱银行、安联环球等知名投资机构；发行价格为37.89元/股，仅折让5.46%，募集资金总额约为.47亿元。
从数据来看，本次定增创造了4个“最”：A股市场消费行业规模最大的竞价定增融资、再融资新规发布以来百亿以上定增项目参与申购家数最多(53家)、发行折扣最低（5.46%）、认购倍数最高（3.4倍）的项目。
就今年相对寡淡的行情而言，伊利股份定增之所以备受市场追捧，其背后的考量也很实在。
年，伊利股份第一次定增。此后8年间（-年），公司实现了跨越式发展，营业收入从.8亿元增长至.9亿元，归母净利润从31.87亿元增长70.78亿，成为唯一进入“全球乳业五强”的亚洲乳企；市值则从年1月31日的.31亿元上涨至年12月9日的.63亿元，涨幅超4倍有余。
简单测算，如果你在年动用万元买伊利股份，那现在到手的应该是多万，财富回馈的力度显而易见。
不过，这已是过去时。对于机构来说，最重要的是锚定未来的成长预期，从而收货“摘果子”时刻。
从募资用途来看，伊利股份这.47亿元将主要用于高品质液态奶、婴幼儿配方奶粉等高增长、高附加值品类的产能建设。
显然，龙头意在把握消费“风口”，为长期成长“厉马秣兵”。
近年来，随着乳制品行业步入成熟期，销售增长率放缓，“边界很近，想象空间有限”说辞流行一时，进而推导出公司成长兑现的难度加大。
其实不然。相较于很多投资者喜欢的需求暴增逻辑，成熟期更大优势在于供给改善，市场从求数量迈向重质量，过往无序竞争和行业集中度下降的情况减少。
对于有品牌力的公司来说，反而会受益于“锚定效应”，向上、向下延伸，不断扩大规模，加固市占率壁垒，同时利用资金、技术优势，降低成本。
反映到报表上，这个阶段他们的盈利是最稳定的，而且趋势性会很强，能够持续的时间也相对更长。
节点财经注意到，今年前三季度，在原材料价格一路上行的背景下，伊利股份的净利率达到9.41%，同比提升1.19个百分点，伊利的液态奶业务继续保持着绝对的市场领导地位。其中，金典保持30%以上增长，金典有机增速更是超过了50%；安慕希的市场份额达到了65.1%。
此番定增，伊利股份着重强调“高品质”、“高附加值”，即通过调整细分赛道的业务结构，以消费者需求为向导的各单品升级迭代，延长产品生命周期，进而抬高市场“天花板”，拉长时间标尺。
站在社会层面，这又是基于对当下共同富裕的深刻理解，落实消费者对美好生活追求的一个躬身实践。当然，这本身也是消费品行业的大势所趋。
于11月20日举行的伊利集团领导力峰会上，伊利集团董事长兼总裁潘刚表示，面向年，除了要冲击全球乳业第一的长期目标外，伊利将以高质量发展为主线，致力于实现“消费者价值领先”、“社会价值领先”、“员工价值领先”、“企业价值领先”的全面价值领先。
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较为乐观的再成长期待
如果说“高品质”、“高附加值”是从时间和空间维度为伊利股份的成长轮廓勾勒草图，那么对新品的打造，对产业链各环节的前瞻布控，则是其强化内生动力的具体体现。
就像美国芝加哥大学进化生物学家范瓦伦在“红皇后假说”中所提及的：自然选择只导致生物当前的适应，进化功能则是潜在的适应或对未来的适应能力。
在节点财经看来，公司的成长是一个聚沙成塔、集腋成裘的过程，内生动力的强化依赖于内部各品类的适应和进化。
作为乳业龙头，伊利股份一直保持着这种能力。
财报显示，年前三季度，伊利股份婴幼儿配方奶粉业务取得了同比30%以上的增长。其中，金领冠珍护增速超40%，为该细分市场中增速最快的品牌。
另于今年10月，伊利股份全资子公司金港战略入股澳优，成为其单一最大股东。据悉，澳优拥有全球羊奶第一品牌佳贝艾特。
之所以将奶粉业务单独拿出来说，道理也很浅显。
相较液态奶，婴幼儿奶粉是近年来比较活跃的一个细分板块，对于消费潜力的释放将有明显的提振作用。
而羊奶粉比牛奶粉更具兴奋感。有研究机构的数据表明，自年以来，羊奶粉市场规模复合增速达到近30%，并于年跨越百亿级别，叠加品质的上乘属性和需求上移的牵引，有望迎来一段爆发期，伊利股份坐拥金领冠悠滋小羊羊奶粉系列产品（上半年增速超过%）和澳优佳贝艾特，以及定增后产能扩充，很容易成全一个新的利润增长点。
图源：上海第一证券研报
此外，在被定义为“极具消费潜力”的奶酪赛道，从黄油、淡奶油到儿童奶酪，再到成人奶酪，也是伊利股份一个值得