导言：年逐渐入夏了。开年之初经历了各种黑天鹅，市场终于看到一点曙光，经济也在逐步走向正轨。天气热了，饮料开始热卖起来。饮料属于冲动型消费，潮流风险较高，消费者偏好不断变化，对产品有健康、颜值和口味等诸多诉求，领跑者想要保持战绩不易。今天我们主要来分析中国能量饮料品牌—东鹏特饮。
从年起，中国能量饮料龙头-红牛陷入品牌争夺官司。红牛中国代理商华彬集团和泰国天丝集团，已经开始就“红牛”这一品牌归属问题闹得不可开交。无论与该情况是否存在强关联，但红牛的销售急转直下，销售额从年巅峰时的.7亿元，下落到年的亿元。与之相反，东鹏特饮在此期间却取得了长足的增长，从年到年，东鹏特饮的营收从28.4亿增加到41.9亿元。根据查询结果，东鹏特饮于年4月16日重新申报上市材料，未来有望成为A股能量饮料第一股。
行业概况
根据《饮料通则》的定义，能量饮料是指含有一定能量并添加适量营养成分或其他特定成分，能为机体补充能量，或加速能量释放和吸收的饮料制品。
目前市场上，主流的能量饮料有红牛、东鹏特饮、乐虎、体质能量、战马等知名品牌。近年来，部分知名企业纷纷推出了新型能量饮料产品，如统一旗下的够燃、安利旗下的XS、伊利旗下的焕醒源等，但此类产品在国内销量较小。
传统的能量饮料，如红牛、东鹏特饮、乐虎等配方均主要包含牛磺酸、咖啡因、赖氨酸、肌醇、维生素B类等。以牛磺酸为例，其主要作用是促进大脑生长发育，维护视觉功能，能够一定程度上保护心肌维持心脏功能，使血液循环正常化，从而消除疲劳生成物，使肌体能有效地产生能量。
从职业分类上看，能量饮料的主力消费*从工作时间较长的司机、蓝领工人、快递员、医护工作者等逐步扩大至白领、学生等更多的消费群体。根据Ipsos报告数据，一二线城市消费者中有34%的人经常跑步，其中51%的人表示跑步时几乎每次/经常会喝运动型功能饮料。
消费场景也从加班、熬夜、运动后等各类“疲劳”场景逐渐扩展到聚会、旅行、日常保健等更为休闲的消费场景，部分能量饮料品牌开始赞助游戏电竞、音乐节等活动，开发了新的消费场景，更加符合消费年轻化的趋势。消费群体的持续扩大、消费场景趋于多元化以及品牌不断丰富是中国能量饮料消费水平不断增长的重要驱动因素。
行业空间
根据FrostSullivan数据显示，年中国软饮料市场零售规模接近1万亿人民币，未来五年的复合年增长预计为6%。其中，包装饮用水是最大的品类，功能饮料排名第四。
根据FrostSullivan数据显示，年中国功能饮料市场规模超过千亿，能量饮料占比70%，粗略估计，年的能量饮料市场规模超过亿元。
根据FrostSullivan数据显示，能量饮料过去5年实现复合增长14.4%，未来5年仍有望实现复合增长率9.7%。
东鹏特饮的情况
通过查阅申报稿，东鹏特饮年4月完成最后一次增资，经过计算估值为20.56亿元，对应年的净利润2.16亿元，PE倍数为9.52。以下是东鹏特饮合并利润表数据：
根据申报稿中提供的统计数据，按照非现场消费的销售金额，当前红牛依然是能量饮料的龙头，占据57%的市场份额；东鹏特饮排名第二，占据15%的市场份额；乐虎排名第三，占据10%的市场份额。目前仅有乐虎属于上市公司（达利食品）。通过下图的对比，中国能量饮料前三的企业已确定了行业地位，中国能量饮料未来市场格局或将逐步走向垄断，出现一超多强的局面。在红牛面临品牌纠纷的问题之下，排名第二的东鹏特饮，以国有品牌发力，若未来成功上市，虽然短期很难撼动红牛的老大地位，但长期来看，有极大可能蚕食已经被红牛占据的57%的市场份额。
我们通过查阅达利食品年年报和年半年报，排名第三的功能饮料乐虎年实现收入30.79亿元，过去三年实现了年复合增长率15%的增速，呈现较快发展速度。
年上半年销售额为20.27亿元，比年上半年增长了6.8%。
通过百度搜索功能饮料，跳出来的便是东鹏特饮的百度竞价，东鹏特饮主张自己是中国人自己的功能饮料。从市场规模来看，东鹏特饮在我国能量饮料市场占有率排名第二，的确是国内能量饮料市场销售规模第一的民族品牌。
根据达利食品上市材料的分析，美国功能饮料市场于4的零售额约为16亿美元，于年达到91亿美元，4年至年约增长五倍。年，中国的人均功能饮料消费额已接近美国于4年的水平，显示出巨大潜力。
根据欧睿国际的统计数据，年，我国能量饮料的销售规模已增长至.75亿元，是增长最快的饮料品类之一。
即便在持续高增长的情况下，我国的能量饮料市场规模仍与海外发达地区有一定差距，我国能量饮料人均饮用量仅为英国、日本和美国的10%-20%，对标海外市场，我国能量饮料的未来需求仍有很大的空间。中国能量饮料行业赛道，将会是一条又长又湿的雪坡。
根据弗若斯特沙利文的报告，红牛于2年在美国功能饮料市场占有近70%的市场份额，而美国本土品牌Monster于同年占有不多于5%的市场份额。然而，尽管Monster并不是先驱者，但Monster于年的市场份额逐渐增长至39%，而红牛的市场份额则于同年减少至43%。由此推断，国内本土功能饮料品牌：东鹏特饮和乐虎，或将有较大机会持续提高市场份额。
我们再来看东鹏特饮未来的募资用途，超过一半的募集资金用在了产能的扩张上，在华南、重庆两地再建两个工厂。若这两个工厂建设完成，将增加年产能87.62万吨（48.12万吨+39.50万吨）。而目前公司拥有全产品线年产能约万吨，若公司上市成功融资，预计可实现年产能万吨。
饮料行业拥有明显的规模效应，随着规模的增长，既可以提高生产效率和产品质量，边际生产成本也将逐步下降，多地建设工厂也将显著降低物流成本，提高产品的供应的及时性。
由于规模效应的提升，对上下游的议价能力和渠道的认同也将进一步提高。通过观察，东鹏特饮已形成广东、安徽、广西等辐射全国主要地区的生产基地，目前共有余家经销商，销售网络覆盖全国近万家。
从产品设计上来看，东鹏特饮首创PET塑料瓶包装和独特的防尘盖专利设计，以差异化的产品包装在市场中独树一帜，打破了能量饮料产品罐装包装的市场局限，迅速打开了市场。
除此之外，公司不断对东鹏特饮进行更新迭代，在独创的ml金瓶之后，相继推出了ml金罐、ml金瓶等具有市场竞争力的包装。
定价方面，东鹏特饮终端零售指导价格形成了2元/盒、3元/瓶、4元/罐和5元/瓶的产品梯队，满足市场的多样化需求。
从品牌形象上看，东鹏特饮制定品牌年轻化，主张“年轻就要醒着拼”，结合当代年轻人的生活方式及消费习惯，开展了互联网、影视植入、体育电竞赞助等新型营销模式。年，东鹏抖音挑战赛就获得超过60亿的曝光量。一系列的新型营销活动迅速吸引了年轻消费者的目光，品牌形象深入人心，在市场中形成了较强的号召力。
从管理体系上看，公司创新使用
