陕西白癜风QQ交流群 http://www.guannews.com/yiliao/155957.html文丨西部菌
百年老字号云南白药，日前公布了年的业绩成绩单。
全年，公司实现营业收入.74亿元，较上年同期的.43亿元净增36.31亿元，增幅11.09%；实现利润总额34.82亿元，较上年同期的68.01亿元下降33.19亿元，降幅48.80%；归属于上市公司股东的净利润28.04亿元，较上年同期的55.16亿元下降27.12亿元，降幅为49.17%……
在营收同比增长11.09%时，云南白药的利润总额和归母净利润，都出现了大幅的下降。其中归母净利润下滑49.17%，接近腰斩。
云南白药的利润大滑坡，投资炒股失利是一个直接原因。根据年报，年公司因权益投资失利导致公允价值变动损失高达19.29亿元，等于说亏掉了接近20亿元。
自从年改制并成功上市以来，云南白药一路狂飙，成为中药领域的龙头。然而到年，其归母净利润出现了二十年来的首次亏损。
从股神沦为韭菜，被指“不务正业”的云南白药，到底发生了什么？
01
在去年10月，云南白药因为前三季度炒股损失15.55亿元，一度登上了热搜。而从全年的数据来看，投资失利造成的亏损还在扩大。
年全年云南白药的利润总额为34.82亿元，归母净利润为28.04亿元，而炒股就亏掉了19.29亿元，这无疑是其利润指标断崖式下跌的一个直接因素。
来源：年报
资本市场波谲云诡，但对云南白药来说，在去年被“割韭菜”之前，它也曾因为投资而赚得盆满钵满，甚至被外界视作“股神”。
以年为例，证券投资业务给云南白药带来的公允价值变动收益为22.4亿元，占据当期利润总额的32.94%。也正是尝到了炒股的甜头，在年云南白药又加大了投资力度。
年报显示，云南白药在年共投资了9只股票，1只债券。其中包括大家熟知的腾讯控股、小米集团、伊利股份等，当然还有生物医药领域的中国生物制药、中国抗体等。
不过，年的资本市场整体低迷，以腾讯、小米为代表互联网科技公司，更是成为了股价下跌的重灾区，这给云南白药带来了巨大的亏损代价。
来源：年报
比如，年小米股价下跌给云南白药带来的亏损，就超过了14亿元。而投资腾讯控股和伊利股份的年亏损，也都在1亿元以上。
总的来说，19.29亿元的报告期损益，快要把上一年炒股赚来的22.4亿元全给亏进去了。这种风险投资导致的失利，自然引发了广大投资人的不满。
今年1月，云南白药表示，将严格控制二级市场投资规模。而最新的年报显示，云南白药及时进行了减仓，如腾讯控股、恒瑞医药、伊利股份等亏损较大的股票，都出售清空了。并且按照年报：
年度公司利用闲置自有资金开展证券投资并调整额度……其中，投资股票和股票基金、股权基金的比例，合计不得高于最近一个会计年度审计后净资产的8%（去年是15%）。
02
在不少人看来，云南白药之所以热衷炒股，离不开一个关键人物——陈发树。
年云南白药启动混改，陈发树控股的新华都实业通过增资成为大股东之一，陈发树也成为云南白药法定代表。而在此之前，作为福建前首富的陈发树，因为成功投资紫金矿业等操作，被一些网民称为“股神”、“中国巴菲特”。
来源：年报
陈发树的到来，的确会带来一些冒险基因。但其实从云南白药自身的发展历程看，陈发树只是一个因素，炒股失利的背后，其实还是云南白药的主业增长困境。
大家都知道，从年曲焕章创制云南白药到今天，云南白药的品牌已经有百年历史。但云南白药虽然是从活血化瘀的中药起家，它的真实主业其实是日化用品牙膏。
年云南白药推出首款牙膏，到年云南白药已经成为牙膏领域的老大，收获了很多消费者的青睐，年其市场占有率达到23%，排名第一。
年云南白药的营收为.74亿元，其中牙膏等口腔类产品贡献了59.09亿元，同比增长9.7%。不过在利润方面，其净利润高达22.61亿元，占据公司净利润的八成左右。
来源：网络
但牙膏等日化用品，市场空间总体有限。事实上年，以云南白药牙膏为核心的健康产品子公司营收为53.87亿，同比增长15.38%，而年为9.7%，增速明显放缓。
为了突破增长瓶颈，云南白药一直在进行业务探索。比如在牙膏的基础上，试水了漱口水、冲牙器等产品；同时往洗发水、茶叶、工业大麻、医美等领域进行跨界延伸。
但是，云南白药的跨界尝试，没有像进*日化用品牙膏那样收获奇效。Wind数据显示，近几年来，云南白药的销售毛利率和净利率持续走低，其中销售净利率从12.88%下降至7.69%。
加上云南白药又不是高负债企业，面对营收和利润增长的瓶颈，选择将手上的闲钱放进股市来以小博大，也就不奇怪了。无奈资本市场变幻莫测，“股神”最终也翻车了。
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提到云南白药，很多人会将它和另一个近几年爆火的品牌片仔癀对比。事实上，云南白药和片仔癀，正好是国内唯二拥有“国家绝密级配方”的品牌药企。
不过最近一两年来，云南白药从两千亿的巅峰市值，缩水到只有千亿出头；而按照3月29日的收盘价，片仔癀的市值超过亿元，两者的差距越拉越大。
来源：云南白药
