界面新闻记者
郭净净
“习酒借壳概念股”*ST天成(.SH)锁定了面值退市。这家已被立案调查的公司股东占用资金余额为2.88亿元，违规担保总额余额万元。数据显示，该公司自年上市以来累计募资11.76亿元，累计实现净利润-10.5亿元，累计现金分红.71万元。
股价挣扎在1元附件的*ST鹏博实控人杨学平非经营性占用公司资金万元，目前尚未归还。同时，公司存在为控股股东及其一致行动人提供违规担保合计金额16.4亿元。数据显示，该公司上市以来累计直接融资近82亿元，累计净利润-27.5亿元。
鸿博股份(.SZ)“创始人家族一家7口套现近0亿”一度登上热搜。界面新闻统计发现，该公司自年上市以来通过IPO、定增等融资1.46亿元。创始人尤氏家族已从十大股东名单中消失，“完美套现走人”，年至今年一季度公司一直亏损。
左手运用上市、增发、发债等各种手段疯狂融资，右手通过减持、股权质押、资金占用等各种方式套现掏空，上市公司经营却乏善可陈，甚至走向退市，投资者鲜少获得分红回报、投资收益严重不匹配，这些“害群之马”无疑是资本市场健康发展的绊脚石。
中国政法大学教授刘纪鹏对界面新闻指出，”这种情况要紧紧抓住大股东、高管经营者，让他们把套现的钱“吐出来”，补偿给中小股东。“
到底哪些公司在A股疯狂“索取”？
融资与投资回报应匹配
投资与融资本就是资本市场的重要功能。企业获得融资，借助资金优势做大做强，投资者获得合理回报，对经济发展形成良性循环。
界面新闻根据Wind数据不完全统计，截至7月21日，现存家A股上市公司（含上交所、深交所及北交所公司）通过IPO及增发股份、发行债券、配股等方式直接融资额合计约万亿元，单家上市公司融资额在1.87亿元至11.67万亿元之间不等。
其中，家公司IPO首发募集资金合计约5.15万亿元，家公司上市后通过股票增发融资总额合计约11.46万亿元，家公司上市后通过配股募集资金总计约亿元，前述股权融资金额合计约17.6万亿元。另有家公司上市后通过发行债券进行融资总计约16万亿元。
银行等金融公司A股上市后融资能力大为增强。截至7月21日家该类公司上市以来获得直接融资.51万亿元，占整体A股直接融资额的八成以上，兴业银行（.SH）、浦发银行（.SH）、农业银行（608.SH）等24家银行上市后直接融资额在1万亿元以上。
家非金融公司通过A股上市获得百亿元以上的直接融资。中国石油（.SH）、伊利股份（.SH）、中国电信（.SH）、中国东航（.SH）、长江电力（.SH）、中国交建（600.SH）、万科A（.SZ）、京东方A（.SZ）、上海医药（.SH）、美的集团（.SZ）等47家能源、食品、通信、航空、电力、有色金属、建筑地产、医药、家电、半导体等行业龙头公司上市以来融资超过1亿元，合计融资额12.18万亿元。
常规而言，上市公司借助资本市场融资得到快速发展后，通过现金分红等方式直接回报投资者。
中国石油自年上市以来通过IPO、定增、发行公司债券等方式累计融资额多亿元，其营业收入规模从年的.04亿元增长至年的.12亿元；其上市以来累计净利润.44亿元，累计现金分红.95亿元，平均分红率46.57%。 伊利股份自年登陆上交所以来累计融资约亿元，其营业收入从年的.55亿元涨至年的.79亿元，上市以来累计净利润84.91亿元，累计现金分红.49亿元，平均分红率60.9%。 美的集团于年9月登陆深交所，上市以来融资约亿元，其营收规模从年的.65亿元稳增至年的77.1亿元，上市以来累计净利润20.07亿元，累计分红.82亿元，平均分红率46.1%。
从融资分红整体情况来看，当前A股投资回报正达到相对平衡水平。界面新闻根据Wind数据粗略统计，截至7月21日现存家A股上市公司中，家曾向投资者现金分红，占比97.65%；这些公司上市以来累计现金分红额合计约为17.89万亿元，略微超过所有A股IPO以来股权融资总额17.6万亿元（含IPO融资）。家A股公司有显示上市以来平均分红率，该数据在0.86%至.92%之间不等，粗略取平均值为51.0%，单家A股公司现金分红额在.54万元至1.42万亿元之间不等。
融资规模最大的金融行业，Wind数据显示，截至7月21日，家金融公司上市以来均曾进行现金分红，累计现金分红额7.42万亿元，占A股市场整体分红额的41.48%。
可显示上市以来平均分红率数据的家金融公司中，69家上市以来的平均分红率低于0%，占比54.%；其中东方集团（.SH）、华创云信（.SH）、郑州银行（.SZ）等家金融行业公司的平均分红率不足10%，分别是5.9%、6.2%、8.24%，东方财富（59.SZ）这一白马股上市以来平均分红率也仅10.07%。
可以看到，虽然整体分红相对于股权融资额已达到平衡点，但结构上不均衡，对于分红回报低的公司而言，如果能力允许，仍需大力加强投资者回报。
《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（“新国九条”）将强化上市公司现金分红监管放到了突出位置。分析认为，新“国九条”将分红与上市、减持、退市等环节紧密挂钩，进一步增强了分红的稳定性和可预期性。国金证券非银行业首席分析师舒思勤指出，随着分红政策的不断完善和落实，上市公司分红主动性和积极性明显提升。
据界面新闻不完全统计，截至7月21日，交通银行、中信银行、紫金银行、中国人保等近00家A股上市公司对4年中期分红作出安排。7月21日，爱科科技(.SH)称，在中期分红前提条件达成情况下、在股东大会授权范围内尽快实施4年度中期分红方案，建议每10股派发现金红利1.8元（含税），公司实控人、董事长方小卫承诺投“赞成”票。
“上市公司应根据自身实际发展情况来实施分红计划。”中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘锋对界面新闻指出，具有成长性和投资机会的企业，常常需要资金来维持发展；业绩比较稳定的成熟型企业可以进行更稳定的分红。
违规融资频发
上市融资的诱惑实在太大，个别公司甚至不惜欺诈上市、欺诈发行。
目前，*ST美尚(.SZ)已锁定退市命运，公司涉嫌欺诈上市及欺诈发行。证监会下发行政处罚决定书显示，该公司5年公告招股说明书、6年非公开发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书、7年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书等存在虚假记载；公司截止0年底累计非经营性占用美尚生态资金余额为万元；9年月其完成募资9.亿元的非公开发行股票事宜构成欺诈发行。Wind数据显示，该公司5年12月上市以来累计直接融资6.77亿元，累计实现净利润-17.46亿元，累计现金分红2.08亿元。该公司实控人王迎燕、徐晶上市之初持股比例分别是64.6%、8.18%，到4年一季度末已分别跌至17.87%、0%，累计套现近5亿元。4月19日，*ST美尚再次遭证监会立案调查。 *ST美讯(.SH)股价目前为1.09元，市值.11亿元，仍濒临“面值退市”与“市值退市”。证监会下发行政处罚及市场禁入事先告知书显示，该公司0年非公开发行的相关文件，引用相关虚假贸易业务收入数据，构成欺诈发行。这是黄光裕自年入主以来的唯一一次定增动作。该公司上市以来累计净利润-29.62亿元，累计现金分红.58万元。 *ST红相(.SZ)最新股价为4.25元/股，被立案调查以来已跌近八成。经查，该公司7年-年年度报告存在虚假记载，其9年非公开发行股票（募资约万元）、0年公开发行可转换公司债券（募资58万元）构成欺诈发行，0年申请发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金公告发行文件存在重大虚假记载；公司及相关人士合计被罚款万元。Wind数据显示，*ST红相5年上市以来累计募资20.4亿元，累计实现净利润-2.87亿元，累计现金分红2.12亿元。公司实控人杨保田、杨成上市之初持股比例分别是44.02%、1.69%，到4年5月0日已跌至14.95%、6.76%，限售期满后已减持套现近7亿元。 证监会4月0日行政处罚决定书显示，中核钛白（.SZ）实控人王泽龙涉嫌违反限制性规定转让中核钛白年非公开发行股票等，通过衍生品交易安排，实质参与非公开发行，并以市价融券卖出，提前锁定与非公开发行股票折扣价之间的价差收益，变相规避限售期规定，导致相关文件存在虚假记载；王泽龙合计遭证监会罚没1.亿元。中信证券、海通证券被立案。 4月12日，华西证券因涉及金通灵定增业务违规被处罚暂停保荐资格6个月。经查，7年至年，金通灵相应年度年度报告存在虚假记载。这期间，该公司于8年至1年完成定增及发行公司债券等4次融资合计超18亿元。Wind数据显示，上市以来，金通灵累计实现净利润-7.12亿元，累计分红1.09亿元。金通灵如今已沦为“一元股”。
“不能让这些骗子公司再继续在市场上在这里边混了。对于那些造假或欺诈上市发行的，必须要采用手段，严刑峻法，大力整治，把市场清理干净。”刘纪鹏对界面新闻表示，这种情况下要紧紧抓住大股东、高管经营者，让他们把套现的钱“吐出来”，要补偿给中小股东。“现在居然出现了有些上市公司虚假上市后完成了套现，甚至巴不得赶紧退市。一定要狠狠抓住这样的公司。”
中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求近期也公开呼吁对资本市场的违规违法行为进行深入分析，并强调处罚对象应准确指向违规违法者。他对界面新闻指出，首先要严刑峻法，对违规违法者严厉处罚；其次，做好政策的配套，针对上市公司虚假信息披露建立严峻的惩罚制度；其三，信息披露更需透明化；其四，中介机构、会计师是重要的看门人，他们必须承担替社会过滤虚假信息。
“应该谁违法违规、谁是坏人，谁去承担相应的法律责任，欺诈是典型的侵犯投资者权益行为。”在长期
