8月5日，伊利股份发布《年限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予限制性股票总计约1.亿股，占公司总股本3%。根据伊利公布的方案，此次激励对象包括公司在职董事、高管、核心技术（业务）骨干等共计人，授予价格为15.46元/股。
根据方案，此次股权激励的业绩考核解禁指标如下图：
这批数十亿的股权激励，分五次解除限售期，年起每年一次，每次解禁20%，每次都和上年的净利润增长率与净资产收益率挂钩。
8月5日晚间，伊利股份发布限制性股权激励方案公告，第二天一开盘，伊利股份逼近跌停，截至收盘跌8.8%，当日约蒸发亿市值。前一日发布股权激励方案，后一日股票就暴跌，主要原因在公司业绩考核指标，相当一部分投资者认为目前的业绩增长预期配不上“大白马”伊利股份。
股权激励作为成熟资本市场的常态，已经被越来越多的企业所接受和运用，但同时股权激励是把双刃剑：运用得到，犹如蜜糖，各方共赢，皆大欢喜；运用失当，犹如砒霜，导致企业、股东、经营管理层乃至员工都会遭受重大损失。我们尝试通过分析伊利股份此次公布的限制性股权激励方案中的三个错误，结合上市公司股权激励相关法律、法规的规定，谈一谈我们对于股权激励方案中业绩考核条件与定价要素的一些看法和建议。
伊利股份这次限制性股票激励方案的三个错误。
一、股权激励定规：激励对象解锁限制性股票的考核指标较以往业绩更低
股权激励是希望激励对象同心协力，发挥主观能动性，共同创造企业未来的佳绩，所以考核指标是基于现在，指向未来，同时考核指标的业绩应当是激励对象努力才可能实现，必须有一定的难度。我们再来看一下，伊利股份这次的业绩考核指标，未来5年公司净利润的年均复合增长率为8.16%，而过去5年伊利净利润年均复合增长率为15.1%；再来看第二个财务指标，未来5年公司的净资产收益率设定指标为15%，而在过去5年中，伊利的净资产收益率平均数字约为24.7%左右。前后五年的数据对比，本次伊利股份的业绩考核指标确实过低，无法体现出激励未来的空间。
二、股权激励定规：激励对象解锁限制性股票的考核指标仅有利润营收类财务指标，没有与战略指标挂钩，相对短视
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