学习资本的故事4伊利铁路注水股票amp [复制链接]

学生时代的我常抱怨，为什么学校书本上的案例，书中的故事原型都是几十几百年前的，那时候的我还没学会从历史中寻找真相，发现规律，用来指导和启发当下的生活；那时候的我从来没有想到，在将来的某一天，我自己会在业余时间，去看了更多更古老的，也个更启发我的资本老故事。

伊利铁路注水股票诉讼案

流通股数量限定规则的诞生

诉讼机构:纽约州法院(年成立)

诉讼时间：年

上诉方：科尼利尔斯·范德比尔特（英文名：CorneliusVanderbilt）在19世纪末20世纪初的“镀金年代”，范德比尔特无疑是亿万富翁的代表之一。他是著名的航运、铁路、金融巨头，美国史上第二大富豪，身家远超过比尔·盖茨，也是电脑游戏《铁路大亨》的原型人物。

被诉方：“注水股魔”的丹尼尔·德鲁，华尔街投机商，伊利铁路公司。

案件：美国最长的铁路——伊利铁路注水股票收购骗局。

详情：

19世纪60年代中期，美国人正在打造世界上最密集的铁路网，但因为不同的铁路属于不同的公司，因此那时候的铁路不互通，频繁装卸带来巨大的人力成本和时间成本的浪费，伊利铁路是美国最长的铁路，他的修建是打通美国铁路网的一个最好的机会，因此修建时间长达19年，投资也从最初的万达到万美元，为了补上资金的缺口，伊利铁路采用了一切可以融资的方式：融资：股票、债券、可转换债券。（P.S.伊利铁路的可转换债券是一个特例，它可以在股票和债券之间自由转换，进可投机，退可生息，因此受到市场疯狂追捧。）

在伊利铁路融资的过程中，丹尼尔·德鲁成为伊利铁路最大股东，但他的重点完全不在于经营企业，而是继续炒作股票，那时候整个华尔街都在高价卖出，低价买入伊利股票，市场火爆，人们为之疯狂，热情无法抑制。

范德比尔特也看好伊利铁路的的未来，短短时间收购了20万股伊利铁路的股票（总共25万股），结果因为当年没股票的发行没有相关规定来限制，德鲁一面疯狂印刷新股，一面把手上的可转换债券转换为新的股票，一时之间造成伊利铁路股票狂跌，一怒之下，范德比尔特把德鲁告上法庭。

由于当年证券市场并没有关于流通股数量的相关限制也没有相关案例，双方只能在庭外达成和解协议，协议内容为：

德鲁负责运作市场将股票拉回范德比尔特买入时的价格，范德比尔特让出10万股股票减少自己的损失；范德比尔特吞回40%注水股票，成为伊利铁路第一大股东；德鲁净赚万美元，离开伊利公司；这个案件对证券市场的影响：华尔街修订了关于流通股数量限制的规则，并于70年后的年写进了美国证券法。

相关知识：

流通股

——是指上市公司股份中，可以在交易所流通的股份数量。其概念，是相对于证券市场而言的。在可流通的股票中，按市场属性的不同可分为A股、B股、法人股和境外上市股。与流通股对应的，还有非流通股，非流通股股票主要是指暂时不能上市流通的国家股和法人股。

非流通股

——指中国证券市场上的上市公司中不能在交易市场上自由买卖股票（包括国家股、国有法人股、内资及外资法人股、发起自然人股等）；这类股票除了流通权，与流通股不一样外，其它权利和义务都是完全一样的。但非流通股也不是完全不能买卖，但可以通过拍卖或协议转让的方式来进行流通，但这样做了，一定要获得证监会的批准，交易才能算生效。

美国钢铁公司

世界上第一家十亿美元的公司

约翰·皮尔庞特·摩根（JohnPierpontMorganSr.，年4月17日－年3月31日），美国银行家、艺术收藏家。摩根于年创立摩根商行；年撮合爱迪生通用电力公司与汤姆逊-休士顿电力公司合并成为通用电气公司；年组建世界上第一家资产超过十亿美元的公司——美国钢铁公司。

摩根是华尔街无冕之王，20世纪初，凭着与美国财政部深厚的关系和敏锐的洞察力，摩根财团掌握着全美国33%金融资产，并垄断美国债券市场。在年美联储成立之前，摩根财团的融资能力无与伦比，几乎等于美国中央银行。

年，第五大道大学俱乐部，查尔斯·斯瓦布滔滔不绝地输出自己的观点：他提出整合钢铁业的观点，得到摩根的认同。

在当时的美国，摩根财团收购了美国第二的钢铁公司：联邦钢铁公司，第一的钢铁公司则是卡内基钢铁公司，在当时卡内基每年盈利仍超过超过万美元。

斯瓦布积极地参与到收购的谈判中，最后卡内基提出4.8亿美元的价格（联邦政府每年开资3.5亿美元），摩根接受了。

年3月3日，摩根宣布，全球最大的公司——美国钢铁公司诞生了，公司总资产高达14亿美元，从此美国进入大公司时代，这也是人类史上首家资产超过10亿美元的公司，消息一出震惊世界。

在美国钢铁业整合的过程中，摩根收购家企业，控制了美国钢铁业70%的产能，占当时美国国民生产总值的7%，以今天的价格核算，相当于1亿美元，垄断的力量是巨大的，美国钢铁公司成立当年盈利达到万美元，第二年达到万美元，此后25年间始终保持领先。

这场世纪大合并意味着美国公司进入十亿美元时代，美国钢铁公司的整合案，驱动了美国产业整合的浪潮，越来越多的产业垄断性公司逐步崛起。金融资本和产业资本的结合，让美国经济走向世界的巅峰。

P.S.在过去的许多年中，我对资本的故事有一个最大的误解，这个误解是我一直以为金融市场是资本家的世界，和我这个普通人毫无关系，但在近几年的工作生活中，渐渐走出思维的迷局之后，我发现，虽然对于对资本市场的风起云涌来说，我依然只是一个无能为力的旁观者，但我起码带着这些知识和认知再去审视一些公众事件，或学习金融领域的案例的时候，我可以试图去探寻其根源。尽量在遇到市场经济大环境恶劣的时候，能够知其然和其所以然，然后让自己放平心态去安然地度过某些不太顺利的日子，减少莫名的焦虑。